Les Américains et leur coup d'État ont-ils affecté les investissements étrangers en B3 ?

Par João • 1 an dos

Selon les données de l'institution elle-même, les contributions extérieures à Pau-Brésil ont dépassé la barre des 100 milliards de R$ l'année dernière. Les non-résidents ont investi 100,8 milliards de rands en parts de marché secondaire l'année dernière, le montant le plus élevé depuis 2016, lorsque B3 est devenu public avec des données.

Cependant, les investisseurs étrangers, qui étaient auparavant plus optimistes quant au scénario intérieur brésilien, combiné au scénario macroéconomique favorable, ont perdu leur confiance vis-à-vis du marché local des capitaux.

Les coups d'État du 8 janvier surnommés « Capitole du Brésil » et la rupture d'Americana sont-ils à blâmer ? Oui. Mais le gouvernement Lula aussi, selon des investisseurs interrogés par Financial Intelligence.

Bien que janvier ait été troublé, les investisseurs étrangers s'attendent toujours à ce que le scénario international soit favorable aux actions cotées sur le B3.

Les investissements étrangers chutent, mais restent positifs

Jusqu'à présent, les soldes des investisseurs étrangers à B3 en janvier ont été positifs. Selon un rapport de la maison d'analyse Eleven, elle a levé 4,97 milliards de R$ la veille de jeudi.

Mais, depuis l'élection de Lula, le volume positif des contributions étrangères a diminué.

En 2022, les investissements étrangers ont enregistré un afflux annuel plus élevé au cours des premiers mois : en janvier, R$ 23,39 milliards ; en février, 24,310 millions de reais ; et en mars, R$ 21,36 milliards.

Depuis les élections, les entrées ont été positives en novembre et en décembre, B3 enregistrant des entrées de 2,92 milliards de R$ et de 15,22 milliards de R$, respectivement.

La baisse des investissements étrangers est due à un changement de perception du nouveau gouvernement Lula. Le partenaire de NCH Capital, James Guldbransen, a qualifié la semaine qui a suivi l'élection de "longue période". Une déception complète.

Selon le bilan, le thermomètre du sentiment des investisseurs américains est tombé avec le Brésil, tout comme les discours anti-marché de l'équipe économique de Lula, et les ministres ont émis des avis défavorables sur le travail et la retraite.

Le gringo en général a une inclination positive envers Lula parce que c'est lui qui a mené le Brésil à travers certaines des meilleures années du marché boursier », explique James.

Mais qu'est-il arrivé à Lula pour perdre cet éclat ? "Depuis l'élection, les nouvelles qui sont sorties de l'équipe économique et certains discours [de Lula] inquiètent les investisseurs que je connais", confie l'associé de NCH Capital.

Comment l'escroquerie affecte-t-elle l'investissement étranger ?

Ce moment est donc un signal d'alarme pour les gringos. L'échec de la tentative de coup d'État institutionnel du 8 janvier a suscité une vive réaction de la part des Trois Puissances.

Avec le vandalisme au Palais du Planalto, au Congrès national et dans le bâtiment STF (Cour Suprême Fédérale), la réaction rapide de la magistrature et de la classe politique a contribué à apaiser les esprits des investisseurs étrangers lorsque les invasions de Brasilia ont fait la une des journaux. ses principaux journaux.pays.le lendemain.

Personne à l'extérieur n'a envisagé la possibilité d'une baisse de la marge d'entrée, explique Antônio Miranda, directeur des investissements chez Compass Invest. La réaction calme du marché au « résultat » de l'invasion a été étonnamment positive : le réal n'a pas fluctué à la baisse par rapport au dollar, ce qui se produit généralement lorsque le message est celui d'une fuite.

Le dollar a clôturé en hausse ce lundi (9), un jour après que les Bolsonaros ont envahi le Congrès, le Palais du Planalto et le STF. La devise américaine a augmenté de 0,41 % le 9e jour, cotée à R$ 5,2570. Malgré les attaques contre les institutions à Brasilia, il n'y a pas eu de panique sur le marché financier. La réponse rapide des responsables des institutions brésiliennes a accru la réaction des investisseurs.

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Le cas des Américains et des gringos est précaire.

les cas de violation de compte aux états-unis continuent d'effrayer les investisseurs étrangers. Les écarts dans les bilans des détaillants étaient à l'ordre du jour du salon de Davos. Les investisseurs internationaux interrogent les banquiers et les dirigeants brésiliens sur ce qu'il est advenu de la société cotée.

Derrière Americanas et dans la procédure d'appel en justice, l'affaire sape la crédibilité des investissements, a déclaré Kevin Munier, responsable du capital-investissement et du développement de la performance au sein du cabinet de conseil en gestion Alvarez & Marsal.

Aussi parce que l'affaire impliquait un géant de la bourse - avant que le trou ne soit découvert par son ancien PDG, Sergio Real, la société avait une valeur marchande de 10,82 milliards de reais. Aujourd'hui, il vaut 640,8 millions de reais.

Pour le Français qui sert de guide au gringo pour lui montrer comment investir au Brésil, le « Capitole brésilien » et le cas des Americanas montrent la volatilité du marché latino-américain. « Le plus grand défi pour Pau-Brésil est maintenant de créer de la crédibilité », rappelle Munier.

« Cela peut montrer au monde que Pau-Brésil peut se développer selon certains critères, mais avec une sophistication similaire à celle des pays développés. Il y a des règles fixes et ce qui s'est passé ces derniers jours ne peut pas arriver [une attaque contre la démocratie et une violation des Américains] », dit-il.

Meunier estime que certains secteurs du marché brésilien, tels que l'éducation et la santé, se développent. C'est une attraction puissante pour les investissements étrangers.

La bourse brésilienne b3 va-t-elle s'améliorer à partir de maintenant ?

Le risque d'un mandat plus interventionniste de Lula dans l'économie n'a pas encore été évalué par les investisseurs étrangers, a déclaré James. L'investisseur local est plus spécialisé dans l'évaluation des actifs en fonction des changements de politique nationale.

L'investisseur américain estime que le Brésil traverse un moment d'« attente de voir », dans lequel le risque politique peut faire chuter les actions. « Il est difficile de dire que les risques de 'Dilma 3' sont évalués par un outsider. Parce qu'ils sont terrifiés par "Dilma 3", dit James Guldbranssen.

Ce qui devrait favoriser le B3 au premier semestre, c'est la réouverture de l'économie chinoise, une inflation plus contrôlée en raison du cycle de hausse des taux d'intérêt de la banque centrale et l'anticipation du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Fed (réserve fédérale) qui se terminera dans les six prochaines années. mois. mois.

Mounier, d'autre part, pense qu'il est trop tôt pour critiquer le nouveau gouvernement. Pour l'exécutif, ceux qui devraient avoir plus de contrôle sur la formulation des politiques au sein du gouvernement sont les ministères de deuxième et troisième niveaux. C'est un nom qui peut apporter plus de stabilité à la politique brésilienne. "Ce ne sont pas seulement des ministres, mais des personnes qui dirigent des ministères jour après jour."

Cependant, le plus gros problème pour attirer les capitaux étrangers est la stabilité des comptes publics. En ce sens, dit Meunier, le changement attendu de l'ancrage budgétaire, avec la fin du plafond des dépenses comme référence pour la trajectoire de la dette publique, peut être perçu avec méfiance par le gringo.

« L'évolution des critères d'évaluation des investisseurs étrangers est un point d'interrogation. ' Pourquoi avez-vous changé les critères ? Voulez-vous couvrir quelque chose ? Y avait-il des problèmes avec le modèle précédent ? Cela apporte aussi de l'instabilité et une perte de crédibilité », explique le directeur d'Alvarez&Marsal.

La baisse des investissements étrangers affecte B3 ?

Des questions sur les actions à acheter ? Découvrez les 10 meilleurs choix des experts pour janvier. Les profils d'analyse de situation au niveau des pays sont différents. Les Brésiliens ont beaucoup plus d'expérience dans l'évaluation de la microéconomie de leur propre échange, tout comme les étrangers ont une vision plus holistique du marché.

Mais la chute des investissements étrangers a surtout affecté le marché boursier.

"Lorsque les investisseurs étrangers entrent dans le B3, la plupart du temps ils achètent des matières premières et des banques, si l'entrée [de capitaux étrangers] baisse, le marché a peu de liquidités, les prix des sous-titres montent en flèche", explique Reinaldo Oliveira, associé chez Renova Invest Corretor , en rappelant que les investisseurs individuels ne sont pas aussi puissants que les investisseurs [institutionnels] étrangers en termes de volume de transactions sur B3.

"Cela arrive souvent pendant les vacances aux États-Unis d'Amérique. La liquidité va diminuer", a-t-il ajouté.

Il prend comme exemple le volume économique du 16 janvier, connu des Américains comme la fête de Martin Luther King. À cette date, les échanges de B3 totalisaient environ 14,5 milliards de R$. Au cours d'une journée typique, les transactions tournent autour de 22 à 25 milliards de reais.

Qu'en est-il des investisseurs nationaux ?

Les investisseurs locaux sont déjà pessimistes quant au gouvernement Lula. Avec quelques crises effacées et des conversations dans l'économie qui génèrent des tensions dans les actifs, l'investisseur brésilien refroidit désormais les critiques, sur fond d'accusations "pro-marché" de la part des dirigeants. Le marché attend des nouvelles sur les réformes telles que le travail et la sécurité sociale.

Or, la balance entre investisseurs institutionnels et particuliers est négative en janvier, précise Reinaldo.

À partir de maintenant, le statut d'investisseur institutionnel de janvier de B3 est mis en vente à un montant négatif de 5 milliards de R$. Les investisseurs de détail extraient 617 millions de R$ de la bourse depuis le début de ce mois.